배당주 ETF 변동성, 주식시장 하락기에 안전할까? - 101 잡화점

 

배당주 ETF란 무엇인가?

배당주 ETF(상장지수펀드)는 높은 배당수익률을 제공하는 주식들로 구성된 포트폴리오를 추적하는 투자 상품입니다. 이러한 ETF는 정기적으로 배당금을 지급하는 기업들에 집중 투자하며, 주가 상승과 함께 안정적인 배당 수익을 추구합니다.

배당주 ETF는 일반적으로 재무상태가 탄탄하고 수익성이 높은 우량 기업들로 구성되어 있습니다. 이들 기업은 대체로 성숙기에 접어든 대형주가 많으며, 안정적인 현금흐름을 바탕으로 주주들에게 꾸준히 배당금을 지급하는 특징이 있습니다.

국내에서 인기 있는 배당주 ETF로는 KODEX 배당성장, TIGER 배당성장, KBSTAR 배당가치 등이 있으며, 해외에서는 VYM(Vanguard High Dividend Yield ETF), SCHD(Schwab US Dividend Equity ETF), HDV(iShares Core High Dividend ETF) 등이 대표적입니다.

배당주 ETF의 매력적인 특성

배당주 ETF가 많은 투자자들에게 사랑받는 이유는 다음과 같은 매력적인 특성 때문입니다:

1. 정기적인 수익 창출

배당주 ETF는 보유하고 있는 기업들의 배당금을 투자자에게 정기적으로 분배합니다. 이러한 배당 수익은 특히 은퇴자나 정기적인 현금흐름이 필요한 투자자들에게 매력적입니다.

2. 분산 투자 효과

개별 배당주에 투자하는 것보다 ETF를 통해 다양한 배당주에 분산 투자함으로써 개별 기업의 리스크를 줄일 수 있습니다.

3. 낮은 비용

ETF는 일반적으로 액티브 펀드보다 운용 비용이 낮습니다. 배당주 ETF의 평균 비용률은 0.1~0.5% 수준으로, 수익성을 높이는 데 도움이 됩니다.

4. 유동성과 접근성

상장된 ETF는 주식처럼 실시간으로 거래가 가능하여 유동성이 높고, 소액으로도 투자할 수 있어 접근성이 뛰어납니다.

시장 하락기의 배당주 ETF 성과 분석

시장이 하락하는 상황에서 배당주 ETF는 어떤 성과를 보였을까요? 과거 주요 시장 하락기의 데이터를 분석해 보겠습니다.

2008년 금융위기 사례

2008년 글로벌 금융위기 당시, S&P 500이 약 37% 하락했을 때, 대표적인 배당주 ETF인 VYM(Vanguard High Dividend Yield ETF)은 약 32% 하락했습니다. 약간의 방어력을 보였지만, 큰 폭의 하락을 피하지는 못했습니다.

2020년 코로나19 사태

코로나19 팬데믹으로 인한 시장 폭락 때에는 배당주 ETF들도 상당한 하락을 경험했습니다. 그러나 회복 과정에서 다수의 배당주 ETF는 안정적인 배당금 지급을 계속하며 투자자들에게 꾸준한 수익을 제공했습니다.

2022년 금리인상 사이클

2022년 금리인상 사이클 동안에는 일부 배당주 ETF들이 성장주 중심의 지수보다 상대적으로 양호한 성과를 보였습니다. 특히 에너지, 금융, 유틸리티 등의 섹터에 집중한 배당주 ETF들은 상대적으로 양호한 성과를 기록했습니다.

배당주 ETF와 변동성의 관계

배당주 ETF가 일반적인 시장보다 변동성이 낮은 것은 사실일까요? 이에 대한 몇 가지 분석을 살펴보겠습니다.

베타(Beta) 계수 분석

대부분의 배당주 ETF는 시장 대비 낮은 베타 값을 가지고 있습니다. 예를 들어, 많은 배당주 ETF들의 베타 값은 0.7~0.9 사이로, 시장보다 낮은 변동성을 보이는 경향이 있습니다.

표준편차 비교

과거 5년간의 월별 수익률 표준편차를 비교해보면, 배당주 ETF들은 대체로 S&P 500이나 KOSPI와 같은 주요 지수보다 낮은 표준편차를 보였습니다. 이는 가격 변동폭이 상대적으로 작다는 것을 의미합니다.

최대 낙폭(Maximum Drawdown) 비교

최대 낙폭 측면에서도 배당주 ETF는 일반 지수 대비 대체로 양호한 성과를 보입니다. 하지만 시장 전체가 급락할 때는 배당주 ETF도 상당한 하락을 경험한다는 점을 명심해야 합니다.

투자자가 고려해야 할 리스크 요소

배당주 ETF가 상대적으로 안정적이라고 해도, 다음과 같은 리스크 요소들이 존재합니다:

1. 금리 민감도

배당주는 일반적으로 금리 변화에 민감합니다. 금리가 상승하면 배당수익률의 상대적 매력도가 감소하여 배당주 ETF의 가격이 하락할 수 있습니다.

2. 섹터 편중 리스크

많은 배당주 ETF들은 금융, 유틸리티, 에너지, 필수소비재 등 특정 섹터에 편중되어 있습니다. 이로 인해 해당 섹터가 어려움을 겪을 경우 ETF 전체 성과에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

3. 배당금 삭감 가능성

경기 침체기에는 기업들이 배당금을 삭감하거나 중단할 가능성이 있습니다. 2008년 금융위기나 2020년 코로나19 위기 때 많은 기업들이 배당금을 줄이거나 중단했던 사례가 있습니다.

4. 밸류에이션 리스크

배당주가 인기를 끌면서 일부 배당주 ETF는 고평가될 수 있습니다. 고평가된 배당주 ETF는 시장 조정 시 더 큰 폭의 하락을 경험할 수 있습니다.

배당주 ETF 투자 전략

시장 하락기에 대비한 배당주 ETF 투자 전략을 몇 가지 제안합니다:

1. 장기적 관점 유지

배당주 ETF는 단기 수익보다는 장기적인 복리 효과와 안정적인 수익을 목표로 투자하는 것이 바람직합니다. 배당금 재투자를 통한 복리 효과를 충분히 누릴 수 있도록 장기 투자 관점을 유지하세요.

2. 분산 투자 강화

다양한 지역과 섹터에 분산된 배당주 ETF들에 투자하여 리스크를 줄이세요. 국내 배당주 ETF와 해외 배당주 ETF를 함께 보유하는 전략도 고려할 만합니다.

3. 배당 성장성 고려

단순히 높은 배당수익률만 쫓기보다는 꾸준히 배당금을 증가시키는 기업들로 구성된 ETF를 선택하는 것이 중요합니다. SCHD나 KODEX 배당성장과 같은 배당 성장에 초점을 맞춘 ETF들을 고려해 보세요.

4. 정기적인 리밸런싱

포트폴리오 내에서 배당주 ETF와 다른 자산 클래스 간의 비중을 정기적으로 조정하여 리스크를 관리하세요.

5. 달러코스트애버리징(DCA) 전략 활용

시장 타이밍을 잡기보다는 정기적으로 일정 금액을 투자하는 달러코스트애버리징 전략을 활용하면 시장 변동성에 대처하는 데 도움이 됩니다.

결론: 배당주 ETF는 하락장에서 얼마나 안전한가?

배당주 ETF는 일반적인 주식 ETF보다 변동성이 낮고 하락장에서 상대적으로 방어적인 성격을 가지고 있습니다. 그러나 '안전하다'라는 표현은 다소 과장될 수 있습니다. 시장이 크게 하락할 때는 배당주 ETF도 상당한 하락을 경험할 수 있으며, 금리 상승기에는 추가적인 압력을 받을 수 있습니다.

배당주 ETF의 진정한 가치는 장기적인 관점에서 발현됩니다. 꾸준한 배당금 수익과 이를 재투자하는 복리 효과는 시간이 지남에 따라 상당한 자산 증식으로 이어질 수 있습니다. 또한, 하락장에서도 정기적인 배당금 수익은 투자자들에게 심리적 안정감을 제공합니다.

결론적으로, 배당주 ETF는 시장 하락기에 완벽한 방어막은 아니지만, 장기 투자자들에게 상대적으로 안정적인 투자 수단이 될 수 있습니다. 다만, 개인의 투자 목표와 리스크 감수 능력에 맞게 포트폴리오를 구성하고, 다양한 자산 클래스에 분산 투자하는 것이 중요합니다.

배당주 ETF를 통해 안정적인 수익을 추구하면서도, 시장 하락기에는 추가 매수의 기회로 활용하는 전략적 접근이 장기적으로 좋은 성과를 가져올 수 있을 것입니다.